正回购可以了解爲央行对市场“抽水”，而逆回购则是央行对市场“充水”，也就是说自2015年以来央行在回购买卖当中对市场“充水”多于“抽水”。缘由在于对冲2014年外汇占款（经过美元换人民币方式发明货币）下滑后市场活动性缺乏。 2002年至2014年，受害于中国加出世贸后外贸出口和外商间接投资的疾速增长，中国的外汇占款疾速收缩，人民币经过美元换人民币的方式不时进入市场，央行爲了调整市场活动性，在2002年6月25日开端停止正回购操作。 而到了2014年中国进出口贸易增速见顶，外汇占款下滑，经过外汇占款印钞的形式越来越行不通，随即逆回购开端替代正回购走向台前！ 所以当市场忽然传出正回购操作重启音讯的时分当然会引发严重关注，次要缘由在于目前时段很特殊： 六七月份，央行货币政策中关于活动性的表述由之前的“合理波动”调整爲“合理富余”，而财政政策的表述则由之前的“积极”调整爲“愈加积极”。后果是中央增发国债、各地的基建项目下马。不少评论甚至预测，货币政策已片面宽松，央行开闸放水！ 当如今正回购音讯的传出分明给这些人打脸，我以为：无风不起浪，虽然央行对正回购的音讯停止了廓清，但最少了反映了目前各层面对货币片面宽松是有很大反制力气的。 早前的8月27，央行发布了“2018年地方国库现金管理商业银行活期存款（九期）招招标后果”，中标利率比“第八期”和“第七期”上升了10个基点。国库定存操作是说白了就是财政部在央行的协助下借钱给商业银行，利率上升隐含了事先央行引导利率下行的含义。 所以“正回购传言”+国库定存利率下行的音讯传来，预示着近期资金面正在边沿收紧，但可以也必需供认，6月份以来货币政策和财经政策的确比以往愈加偏松和积极，那麼目前的货币收紧是暂时性的吗，还有待接上去的察看。 总之，在政策信号有点复杂的状况下，近期我们对股市、楼市的投资偏慎重一些，待政策阴暗后再做选择！